Нефтегаз Казахстана: где накопились основные риски
Эксперты поделились с LS мнением о том, с какими рисками может столкнуться нефтегазовый рынок Казахстана в 2026 году.
Первой проблемой директор аналитической компании РАСЕ Analytics Аскар Исмаилов назвал экспортную уязвимость. По его словам, Каспийский трубопроводный консорциум (КТК), на который приходится порядка 80% поставок казахстанского сырья, остается "узким горлышком". Любые атаки, ремонт или шторм сразу бьют по отгрузке и бюджету.
"Проблемы на КТК прямым образом отражаются на уровнях добычи нефти, газоснабжении республики, давлении на валюту", – перечислил собеседник LS.
Вторым риском А. Исмаилов назвал политизацию транзита. По его словам, Чёрное море и санкционная среда все больше влияют на логистику. Казахстан формально вне конфликта, но инфраструктура общая. В связи с этим данный аспект может вылиться в дисконт к цене, удорожание страховки, рост издержек.
В-третьих, наблюдается стагнация зрелых месторождений.
"В среднесрочной перспективе мы увидим негативное влияние от снижения добычи на них. Геология работает против нас. Нет поддержки со стороны профильного министерства. Пока от либерализации цен выгоду получают сети АЗС и государство, на зрелых месторождениях продолжается стагнация", – высказался собеседник LS.
Четвертый барьер – инвестиционная неопределенность. По мнению аналитика, арбитраж по Кашаганскому проекту и геополитическая ситуация в мире не добавляют позитива для финансовых вливаний в нефтегазовую отрасль страны.
Также, по словам эксперта, не стоит забывать, что глобальный рынок данных видов сырья значительно снижает капитальные расходы и большое фокусируется на слияниях и поглощениях.
"Крупные нефтегазохимические проекты показывают свою убыточность уже на данном этапе. Вопросы финансирования остаются открытыми, что негативно скажется на экономике Казахстана. Это однозначно удар по бюджету страны", – пояснил А. Исмаилов.
Пятый риск – газовый дефицит. По прогнозу эксперта, его продолжат закапывать в землю. При этом Казахстан уже стал нетто-импортером газа при добыче 60 млрд куб. м.
"Ситуация будет ухудшаться. Основные причины – монополия QazaqGaz на рынке и необоснованная обратная закачка газа в пласты в объёме порядка 30 млрд куб. м". – высказался А. Исмаилов.
Эксперт отрасли Олжас Байдильдинов первым риском назвал проблемы добычи, которые могут возникнуть из-за различных факторов, таких как перебои с электричеством, наводнение, а также другие ЧС природного и техногенного характера.
Он напомнил, что из-за вышеперечисленных факторов производство чёрного золота в стране уже снижалось.
Второй негативный фактор касается транспортировки. Эта проблема актуализировалась в последнее время на фоне атак на КТК. Собеседник LS добавил, что данный риск может коснуться также маршрута Атырау – Самара, который пока не подвергался нападениям, но продолжение – нефтепровод "Дружба" – периодически находится под атаками.
В сфере транспортировки газа, по словам автора Telegram-канала "Байдильдинов. Нефть", Казахстан зависит от импорта из России в размере около 4,5 млрд куб. м плюс транзит.
"Недавно была информация, что приостановили транзит и поставки голубого сырья в Центральную Азию из РФ, так как там была угроза минирования. Это также создает большую неопределенность и проблему в следующем году", – отметил О. Байдильдинов.
Третий риск – переработка нефти сейчас находится на максимальном уровне, притом что НПЗ периодически ломаются или встают на неплановые ремонты. Это оказывает давление на рынок нефтепродуктов в стране. Данная угроза всегда сохраняется, считает эксперт.
Четвертым безусловным негативным фактором является снижение цен на нефть. В следующем году ведущие инвестбанки прогнозируют, что стоимость будет ниже – в районе $60 за баррель. Недавно чёрное золото уже продавалось ниже данного уровня.
"Прогнозы среднегодовые, поэтому колебания будут в коридоре $50-70 за баррель. Показатель ниже $60 – это довольно плохой вариант для Казахстана, несмотря на рост добычи на Тенгизе. Другие некитовые месторождения имеют высокую себестоимость. Также это некомфортная для бюджета цена", – высказался экономист.
Пятой вероятной проблемой О. Байдильдинов считает различные санкционные ограничения в отношении российских компаний, которые уже сказываются на Казахстане.
"Они могут быть расширены либо ужесточены. Например, ограничения могут затронуть транзит российской нефти по маршруту Атасу – Алашанькоу в сторону Китая, где свапируется часть объёмов. Естественно, если будут довольно жесткие санкции, нам придётся ограничить сотрудничество с российскими компаниями. Это сильно ударит по нефтегазовому сектору, инвестициям, денежным потокам", – заключил О. Байдильдинов.
Напомним, ранее LS рассказывал, что ждёт нефтяной рынок Казахстана в 2026 году.