Что будет с тенге в июле – прогноз

Постепенное ослабление курса казахстанской валюты продолжится, считают аналитики Halyk Finance.

Аналитический центр Halyk Finance прокомментировал информационное сообщение Нацбанка по валютному рынку за июнь 2025 года, опубликованное во вторник, 1 июля, передает inbusiness.kz.

"По результатам месяца курс тенге ослаб на 1,7% до 519,73 тенге за доллар США (510,8 тенге на конец мая), что соответствует нашим прогнозам прошлого месяца. Общий объём торгов на Казахстанской фондовой бирже в июне составил 4,7 млрд долларов, что немного превышает майские объёмы – 4,5 млрд долларов. Ослабление курса тенге было связано с повышением спроса на валюту в результате оживления инвестиционного цикла. Также в соответствии с данными БНС по итогам четырёх месяцев 2025 года наблюдается снижение экспорта при одновременном росте импорта, что оказывало давление на курс", — отмечает аналитик Салтанат Игенбекова.

В связи с тем, что в июле чистые продажи валюты со стороны Национального банка повысятся незначительно, продажи валютной выручки квазигосударственного сектора сохранятся на прежнем уровне, аналитики HF ожидают постепенное ослабление курса тенге к концу июля до 515-525 тенге за доллар.

В июне чистые продажи валюты Нацбанком (НБК) на бирже составили 1 026 млн доллароа (против 1 154 млн долларов в мае и 1 131 млн долларов в апреле). В нетто-продажи НБК входят: продажа валюты из Нацфонда, продажа валюты от реализации золота и покупка валюты для ЕНПФ. Согласно ранее утверждённому графику продажа валюты из Национального фонда (НФ) составила 800 млн долларов (план — 800 млн долларов). Это ниже показателей продаж в мае — 988 млн долларов, при одновременном снижении доли от общего объёма торгов с 22% в прошлом месяце до 17% в июне.

В июне Нацбанк продолжил политику покупки золота на внутреннем рынке с целью стерилизации избыточной массы национальной валюты в экономике. Согласно плану, в июне было выкуплено золото на сумму 213 млрд тенге (414,0 млн долларов при расчете по среднемесячному курсу 514,72 в июне). В мае также было стерилизовано 213 млрд тенге или 416,0 млн долларов по среднему курсу в мае 511,77 тенге за доллар. В июне Нацбанк продолжил покупку валюты для ЕНПФ в размере 188 млн долларов, при этом снижая объёмы покупки: в мае объём покупки составил 250 млн долларов, а планируемый объём в июле — 100 млн долларов.

Рис. 1. Курс USD/KZT и продажа/покупка валюты на бирже со стороны НБК

Также, в в рамках применения нормы об обязательной продаже 50% валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора было продано порядка 322 млн долларов. В мае этот показатель составил 356 млн долларов. Аналитики ожидают, что в июле продажи валютной выручки останутся на том же уровне, что и в мае-июне.

Ожидания по курсу тенге

В июле продажи валюты из Национального фонда (НФ) планируются в размере 600-700 млн долларов (в среднем 650 млн долларов), что ниже предыдущих трёх месяцев. Утверждённый объём трансфертов из НФ в республиканский бюджет на 2025 год составляет 5,25 трлн тенге. Вероятно, размеры трансфертов из НФ планируется сократить. По мнению аналитиков, это позитивный тренд, так как до конца июня изъятия из НФ производились в ускоренном темпе, что вызывало беспокойство по поводу исполнения плана по освоению утержденных трансфертов из НФ. Однако на сегодня неизвестна сумма финансирования экономики Казахстана из НФ в виде облигационных займов из НФ для инфраструктурных проектов Казахстана.

Кроме того, продолжится практика зеркалирования, в рамках которой в июле планируется продажа валюты на сумму 290 млрд тенге (порядка 557 млн долларов). Отмечается, что НБК увеличивает объёмы продаж валюты от реализации золота почти на 140-150 млн долларов по сравнению с прошлым месяцем (в июне — 414 млн долларов). Также в июле продолжится применение нормы об обязательной продаже 50% валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора, размеры которой останутся примерно на том же уровне, что и в мае-июне.

В целях поддержания валютной доли пенсионных активов ЕНПФ на уровне 40% в июле Нацбанк планирует продолжать приобретение валюты для ЕНПФ в объёме не более 100 млн долларов.

"В итоге чистые продажи валюты на рынке со стороны Нацбанка в июле составят порядка 1 108 млн долларов по сравнению с 1 026 млн долларов в июне. То есть, снижение продаж валюты из НФ будет компенсировано увеличением продаж от реализации золота и снижением покупок валюты для ЕНПФ. Продажи валютной выручки квазигосударственного сектора сохранятся на уровне мая-июня. С учетом продолжения реализации инфраструктурых проектов, оживления инвестиционного цикла, а также снижения профицита торгового баланса постепенное ослабление курса тенге продолжится. Мы предполагаем, что к концу июля курс доллара к тенге будет находится в диапазоне 515-525 тенге за доллар США, ближе к верхней границе", — резюмирует аналитический центр.

Ежедневно в 8 утра в нашем Telegram-канале Узнавайте курсы валют первыми